Kredit Union dampak Terhadap Pemberdayaan Perempuan di Kalimantan

Kredit Union dampak Terhadap Pemberdayaan Perempuan di Kalimantan

Dengan menjadi anggota CU yang mereka benar-benar merasakan pengaruh positif yang merasa lebih percaya diri karena mereka merasa bisa membantu kebutuhan keluarga atau untuk meningkatkan pendapatan keluarga.

Kata kunci: serikat kredit, pemberdayaan perempuan, entepreneurship  LKM sangat berdampak positif kepada sekitar 8 juta orang, di antaranya 90% adalah perempuan. Peminjam sebagian besar pekerjaan sendiri, dan mereka melakukan kegiatan yang menghasilkan pendapatan banyak. Selain itu, LKM telah menciptakan lapangan kerja bagi sekitar 70.000 orang, sekitar 20% di antaranya adalah perempuan. Industri ini telah berhasil. Kredit mikro adalah tingkat tinggi klaim dari peminjam, lebih dari 95%. (Kaniz Fahmida Ahmed, 2010)

Dampak yang sangat positif dari kredit mikro dan manfaat utama dari kredit mikro adalah :
(a) meningkatkan pendapatan keluarga dan kualitas hidup, dan sebagai perempuan mewakili 90% dari peminjam, kontribusi mereka adalah penting

(b) mempromosikan kebiasaan tabungan antara peminjam perempuan miskin

(c) telah meningkatkan kesadaran dan perempuan diberdayakan untuk berkontribusi kegiatan sosial-ekonomi yang beragam dan

(d) telah mendorong perempuan untuk mengambil peran aktif dalam politik Bangladesh

Kekuatan kredit mikro terletak pada kemampuannya untuk mengatur wanita pengangguran menjadi kerja produktif dengan kredit mereka terbukti Hal ini diyakini bahwa 25 juta orang di seluruh dunia sekarang menggunakan kredit mikro untuk meningkatkan pendapatan atau kegiatan kewirausahaan dan ini 90% adalah perempuan.

Menurut teori bahwa serikat kredit atau credit union, atau biasa disingkat CU adalah lembaga keuangan yang bergerak di bidang simpan pinjam yang dimiliki dan dikelola oleh anggotanya, dan yang bertujuan untuk menciptakan kesejahteraan bagi anggotanya sendiri. Credit Union memiliki tiga prinsip utama yaitu:

Refrensi :

(http://id.wikipedia.org/wiki/Koperasi_kredit )

prinsip self-help (tabungan hanya dari anggotanya); prinsip teman-teman setia (pinjaman hanya diberikan kepada anggota) dan prinsip pendidikan dan kesadaran (membangun karakter adalah yang terpenting, hanya karakter yang baik yang dapat menerima pinjaman)

Mengapa wanita diberdayakan?

Karena perempuan memiliki minat yang sama dengan laki-laki dalam pembangunan , dan juga pengguna dari gedung, yang memiliki hak yang sama dengan laki-laki .

Perempuan memiliki minat khusus di alam untuk perempuan itu sendiri dan anak-anak . Seperti dalam kehidupan sehari-hari peran perempuan tidak dapat digantikan sepenuhnya oleh laki-laki , misalnya dalam rumah tangga .

Memberdayakan dan melibatkan perempuan dalam pembangunan , secara tidak langsung juga akan memberdayakan dan mengirimkan semangat yang positif untuk generasi muda , yang umumnya dalam kehidupan sehari-hari sangat erat dengan sosok ibu , wanita yang merawat mereka . Perempuan memiliki potensi tersembunyi yang tidak kalah dengan laki-laki , bisa jadi dalam hal motivasi , semangat , semangat juang dan kebutuhan untuk bergerak maju .

Perempuan relatif lebih fleksibel , lebih fleksibel dan lebih mudah menerima daripada laki-laki tetapi biasanya tidak dalam hal emosi dikendalikan . Potensi perempuan untuk melakukan berbagai kegiatan produktif yang menghasilkan dan dapat membantu ekonomi keluarga , dan lebih luas lagi ekonomi nasional , apalagi potensi penyebaran di berbagai bidang dan sektor . Potensi perempuan perlu ditingkatkan atau setidaknya mengurangi penyebab mengapa perempuan maju dalam karir sulit bagi perempuan kerja keras dan meneruskan usahanya bagi perempuan pengusaha .

KESIMPULAN

1.   Mengapa keberadaan CU telah mampu meperdaya perempuan dalam kegiatan ekonomi, serta hasil dari peningkatan pendapatan digunakan untuk apa saja?

Keberadaan Credit Union ( CU ) telah mampu memperdaya perempuan dalam kegiatan ekonomi keluarga , di mana sebagian besar kredit yang diterima oleh perempuan terutama di daerah pedesaan telah digunakan dan dimanfaatkan untuk meningkatkan bisnis mereka , baik bisnis baru atau bisnis lama , yang terlihat dari pendapat mereka bahwa ini ini harus meningkatkan pendapatan . Hasil peningkatan pendapatan digunakan untuk mengembangkan bisnis kembali , untuk meningkatkan biaya sekolah anak-anak sehingga meningkatkan tingkat pendidikan dan standar kesejahteraan , pembelian perabot rumah tangga , menambah pembelian kendaraan yang digunakan untuk memfasilitasi upaya mereka , untuk merenovasi rumah dan sebagian kecil digunakan untuk kebutuhan sehari-hari atau konsumtif .

2.   Bagaimana manfaat yang di rasakan dengan menjadi anggota CU ?

Dengan menjadi anggota CU mereka benar-benar merasakan pengaruh positif yang merasa lebih percaya diri karena mereka merasa bisa membantu kebutuhan keluarga atau untuk meningkatkan pendapatan keluarga . Demikian juga , keterbukaan terhadap orang lain juga meningkat karena mereka merasa lebih berpengetahuan dan kurangnya informasi yang ditinggalkan oleh orang lain.

3.  Faktor-faktor apa saja dalam keberhasilan untuk menerapkan kesetaraan gender dan pemberdayaan perempuan?

Faktor kunci keberhasilan dalam menerapkan kesetaraan gender dan pemberdayaan perempuan adalah faktor ekonomi , faktor sosial , faktor psikologis dan faktor kewirausahaan.

4.   Berapa jumlah perempuan yang terlibat dalam usaha mikro ekonomi?

Menurut data dari Kantor Kementerian Pemberdayaan Perempuan , bahwa jumlah perempuan yang terlibat dalam usaha mikro - ekonomi tidak kurang dari 43 % dari total usaha mikro di Indonesia . Angka ini bisa lebih besar mengingat perempuan - run usaha mikro biasanya informal dan tidak berbadan hukum sehingga kurang dipublikasikan secara luas .

5.   Berdasarkan pengumpulan data sekunder Kementerian Koperasi dan UKM ( 2006) , jumlah Koperasi Wanita Kopwan di Indonesia ada di 31 provinsi , dimana sajakah provinsi tersebut?

Kopwan paling banyak di Jawa Timur ( 212 unit ) , diikuti Jawa Barat ( 195 unit ) , Jawa Tengah ( 96 unit ) , NAD ( 94 unit ) , dan setidaknya di Maluku Utara dan Irian Jaya Barat masing-masing 8 unit .

6.   Siapa yang menyebutkan bahwa perempuan pengusaha mikro berhadapan dengan dua masalah dalam menjalankan bisnisnya? Dan maksud dari kendala “Beban Tiga Perempuan” itu apa?

Paradise (2005) menyebutkan bahwa perempuan pengusaha mikro dalam menjalankan bisnis mereka harus berhadapan dengan dua masalah mendasar adalah masalah teknis dari masalah bisnis dan struktural . Dalam usahanya untuk menumbuhkan , perempuan sering dihadapkan dengan kendala yang dikenal sebagai " beban Tiga perempuan " , yaitu ketika mereka ' diminta ' melakukan fungsi reproduksi , produksi , serta fungsi sosial dalam masyarakat pada saat yang sama waktu ( SMERU : 2003).

REFERENSI :
[1] Bambang Ismawan , Peran Lembaga Keuangan Mikro Dalam Otonomi Daerah , Jurnal Ekonomi Rakyat , Artikel - Th . II - No 1 - Maret 2003

[2] Besley , T. ( 1995 ) " Bagaimana kegagalan pasar membenarkan Intervensi di pasar kredit pedesaan " . " Bagaimana kegagalan pasar membenarkan intervensi di pasar kredit pedesaan . "

[3] Bangladesh Institute of Development Studies ( Tawaran ) ( 1999) " Alokasi waktu perempuan di daerah pedesaan : Bangladesh Institute of Development Studies ( bid) ( 1999) " Alokasi waktu bagi perempuan di daerah pedesaan : . Peran kredit mikro "

[4] Komisi Pemilihan Bangladesh ( BEC ) ( 1997) Statistik terpilih Union Parishad Members , Bangladesh Komisi Pemilihan Office , Komisi Shere - Bangla Bangladesh Pemilihan ( BEC ) ( 1997) statistik terpilih Union Parishad Anggota , Kantor Komisi Pemilihan Umum Bangladesh , Shere - Bangla Nagar , Dhaka . Nagar , Dhaka .

[5] Coleman, B. ( 1999) " Dampak dari pinjaman kelompok di timur laut Thailand . " Jurnal Ekonomi Pembangunan , Vol . Coleman, B. ( 1999 ) " Dampak dari pinjaman kelompok di timur laut Thailand Vol . " Jurnal pembangunan ekonomi . 60 ( 1 ) Oktober 1999 : 105-141 60 ( 1 ) Oktober 1999 : 105-141
Goetz , A. dan Goetz , A. dan R. Mon Gupta ( 1994) : R. Mon Gupta ( 1994) : " Siapa yang mengambil kredit ? " Siapa yang mengambil kredit ? Gender, kekuasaan dan kontrol atas penggunaan pinjaman dalam Program kredit pedesaan di Bangladesh " . Kertas kerja . Gender, kekuasaan dan kontrol atas penggunaan pinjaman dalam program kredit pedesaan di Bangladesh " kertas kerja .. Brighton , Inggris : Institut Studi Pembangunan , Universitas Sussex . Brighton , UK : Institute for Development Studies , University of Sussex

[6] Khandokar . Khandokar . Rumah Sakit dan Pitt , M. M ( 1996 ) : " Rumah Tangga dan dampak intrahousehold dari Grameen Bank dan Program kredit ditargetkan serupa di Bangladesh " . Rumah Sakit dan Pitt , M. M ( 1996 ) : " Rumah Tangga dan dampak intrahousehold dari Grameen Bank dan program kredit ditargetkan serupa di Bangladesh " . Makalah diskusi Bank Dunia . Makalah diskusi Bank Dunia .

[7] Morduch . Morduch . J ( 1998) : " Revolusi keuangan mikro " . J ( 1998 ) : " Microfinance Revolution . " Mimeo , Harvard University. Mimeo , Harvard University.

[8] Shanthi Nachiappan dan SNSoundara Rajan , Pemberdayaan Ekonomi Perempuan : Kasus Kerja Wanita Forum , India Kasus Forum Kerja Perempuan , Jurnal Perempuan International Studies Vol . 10 # 2 November 2008 10 No.2 November 2008, India

[9] Bank Dunia ( 1999) : Mid Term Review dari Pengentasan Kemiskinan dan Keuangan Mikro Project . : Mid - istilah penelaahan terhadap proyek Penanggulangan Kemiskinan dan Keuangan Mikro . Bank Dunia , Dhaka . Bank Dunia , Dhaka .

http://raisadwisp.blogspot.com/2014/01/bedah-buku-2.html

Bedah jurnal ( the future of the asian economic and financial comunity)

From the beginning , Asia has become an important area for the OECD in terms of members and partners . While the region's economic performance remains strong , structural reforms , supported by a coherent macro-economic policies , need to be put in place to maintain this positive momentum . This note focuses on three specific medium-to long-term issues - issues that are important in shaping the future of Asian economic and financial community : First , in the fields of trade , the importance of measuring the value -added terms trad . Second , long-term financing term investment , especially in infrastructure , and making investments is " green " , Third , regional financial cooperation in Asia is supposed to be more solid and robust . Some further policy challenges are addressed immediately at the end where a couple of areas of cooperation between the OECD and the Asian region are highlighted and further possibilities for working together briefly explored .JEL Classification : F10 , F20 , F21 , F30 , F32 , F33 , F60 , G10Keywords : Asian economies , international trade , global Value Chains ( GVCs ) , capital flows , regional economic and financial integration , globalization .
 
Conclusion:

 
1. Who is to say asia has become an important area for the OECD in terms of members and partners?
Rintaro Tamaki, deputy secretary general of the OECD. The note focuses on three specific medium to long-term issues - issues that are important in shaping the future of Asian economic and financial community, as well as co-operation between the OECD and the Asian region are highlighted and further possibilities for working together briefly explored.

  2. How depiction of the economy's growth in Asia?

Prospects for economic growth South Asian countries will likely grow up to 4.7 percent in 2013 and 5.5 percent in 2014 in which the Indian economy is expected to grow 4.7 percent in fiscal year 2013 and 5.7 percent in 2014.Meanwhile , economic growth in Southeast Asian countries was revised to 4.8 percent in 2013 and 5.2 percent in 2014 . Revision is due to the uncertainty due to political tensions in Thailand and the devastating impact of Typhoon Haiyan who attacked the Philippines . While economic growth in Central Asia is expected to continue to grow to 5.7 percent for 2013 and 6.1 percent for 2014 .As for inflation developing countries of Asia is expected to remain stable with an estimated 3.7 % in 2014 from 3.6 % in 2013. To estimate inflation east Asia is expected to be 0.1 percentage points higher than in 2013 due to rising vegetable prices accelerate inflation in the PRC .For South Asia inflation forecast will come back down as in 2013 due to changes in the consumer price index in Bangladesh . Inflation still continues to beproblematic . The decline in food prices dampen inflationary pressures in Southeast Asia and Central Asia .

 For additional information on the other hand, the ratings agency Standard & Poor's said the economic growth in the Asia Pacific region will grow 5.4 percent in 2014 from 5.3 percent in 2013.

Refrensi : http://vibiznews.com/2013/12/12/pertumbuhan-ekonomi-asia-2014-diperkirakan-stabil/

3. Asia Pacific Economic Cooperation (APEC) What positive and negative impacts of the economic aspects? positive aspect in this aspect with the globalization we can learn things - things:
1.More open International markets for domestic production
2. Encourage us to produce high-quality goods
3. Encourage employers to improve efficiency and eliminate the high cost
4. Enable can increase employment and foreign exchange.
The negative impact of the economic aspects are:
1. With openness then we will be flooded with goods - goods from outside.
2. With freedom influx of foreign investment to our country, our economy can master.
3.With the presence of free persangian then later there will be economic actors who wins and loses.
  
Refrensi : http://sembilanempat19.blogspot.com/2012/02/tgs-pkn-dampak-globalisasi-di-bidang.html

Risk, Return, and Optimal Holdings Private (Bedah Jurnal)

 Risiko, Pengembalian, dan Holdings Optimal Swasta

Ekuitas: Sebuah Survei Pendekatan yang Ada

Andrew Ang

Columbia Business School

Morten Sorensen†

Columbia Business School

ms3814@columbia.edu

Published 10 October 2012

PE funds are usually classified as purchases, venture capital (VC), or some other type of funds that specialize in equity investments - like other liquid non - registered. PE funds typically have a 10-13 year horizon, where the capital invested can not be redeemed. In addition, the partnership agreement determines the complex governance funds, determine compensation GP as a combination of ongoing costs (management costs), cost-sharing transaction (carried interest), and other costs.
 Private equity ( PE ) investments are investments in private companies are controlled , the direct trade between investors rather than through an organized exchange . PE is often regarded as a distinct asset class , and it differs from public equity investments in fundamental ways . There is no active market for PE positions , making these investments illiquid and difficult to value . Investing is for the long term .

Estimating Risk and Return Private Equity
Empirical approach commonly used to estimate the risk and return of publicly traded securities standards are difficult to apply . PE investment intricate features include unlimited data , the irregular nature of the investment , and sample selection problems that typically arise in data reporting PE . Adjusting for these difficulties requires sophisticated econometric techniques . Without adjustment , the naive analysis tends to understate risk and volatility and may overestimate the performance estimates .
Private Equity Asset allocation model that describes the transaction costs ( high to PE ) and the risk of liquidation ( which is substantial for PE ) PE recommend simple ownership . In this model , rebalancing will be rare , so the wide swings in PE ownership can be expected . In addition , liquid PE ownership will be much lower than predicted by the model asset allocation assuming that all assets can be controlled if desired .


About Issues Private Equity
Generally , the owner of the assets invested in the fund PE as an LP in which investment decisions are made ​​by the investment manager acting as GPs . This arrangement poses a potential agency problem . In the public equity markets , factor returns and active management can largely be separated because of the investable index strategy . Because PE is based on a private nature , it is difficult to conduct large studies - a systematic sample contract features and see how they relate to performance .

REFERENSI

Ang, A., and N. Bollen, 2010, Locked Up by a Lockup: Valuing Liquidity as a Real

Option, Financial Management 39, 1069_1095.

Ang, A., and D. Kristensen, 2012, Testing Conditional Factor Models, forthcoming

Journal of Economics, 106, 132_156.

Ang, A., D. Papanikolaou, and M. Westerfield, 2011, Portfolio Choice with Illiquid

Asset, Working Paper, Columbia University.

Bank of International Settlements, 2003, Incentive Structures in Institutional Asset

Management and Their Implications for Financial Markets, BIS. Report.

Bolton, P., and M. Dewatripont, 2005, Contract Theory, MIT Press, Boston, MA.

Brown, D. T., G. Ozik, and D. Scholz, 2007, Rebalancing Revisited: The Role of

Derivatives, Financial Analysts Journal, 63, 32_44.

Bygrave, W., and J. Timmons, 1992, Venture Capital at the Crossroads, Harvard

Business School Press, Boston.

Campbell, J. Y., A. W. Lo, and A. C. MacKinlay, 1997, The Economics of Financial

Markets, Princeton University Press, Princeton, NJ.

Chung, J.-W., B. A. Sensoy, L. H. Stern, and M. Weisbach, 2011, Pay for Performance

from Future Fund Flows: The Case of Private Equity, forthcoming

Review of Financial Studies.

Cochrane, J., 2005, The Risk and Return of Venture Capital, Journal of Financial

Economics 75, 3_52.

Constantinides, G. M., 1986, Capital Market Equilibrium with Transaction Costs,

Journal of Political Economy 94, 842_862.

Dai, M., P. Li, and H. Liu, 2008, Market Closure, Portfolio Selection, and Liquidity

Premia, Working Paper, Washington University in St. Louis.

De Roon, F., J. Guo, and J. Ter Horst, 2009, Being Locked Up Hurts, Working

Paper, Tilburg University.

De Zwart, G., B. Frieser, and D. van Dijk, 2012, Private Equity Recommitment

Strategies for Institutional Investors, Financial Analysts Journal 68, 81_99.

Diamond, P. A., 1982, Aggregate Demand Management in Search Equilibrium,

Journal of Political Economy 90, 891_894.

Donohue, C., and K. Yip, 2003, Optimal Portfolio Rebalancing with Transactions

Costs, Journal of Portfolio Management, 29, 49_63.

Driessen, J., T.-C. Lin, and L. Phalippou, 2011, A New Method to Estimate Risk and

Return of Non-Traded Assets from Cash Flows: The Case of Private Equity

Funds, forthcoming Journal of Financial and Quantitative Analysis.

Duffie, D., N. Garleanu, and L. H. Pedersen, 2005, Over-the-Counter Markets,

Econometrica 73, 1815_1847.

Duffie, D., N. Garleanu, and L. H. Pedersen, 2007, Valuation in Over-the-Counter

Markets, Review of Financial Studies 20, 1865_1900.

Faccio, M., M.-T. Marchica, J. J. McConnell, and R. Mura, 2012, Returns and Risks

to Private Equity, Working Paper, Purdue University.

Franzoni, F., E. Nowak, and L. Phalippou, 2012, Private Equity Performance and

Liquidity Risk, forthcoming Journal of Finance.

Garleanu, N., 2009, Pricing and Portfolio Choice in Illiquid Markets, Journal of

Economic Theory 144, 532_564.

Garleanu, N. and L. H. Pederson, 2010, Dynamic Trading with Predictable Returns

and Transaction Costs, Working Paper, NYU.

Gompers, P., and J. Lerner, 1997, Risk and Reward in Private Equity Investments:

The Challenge of Performance Assessment, Journal of Private Equity 1, 5_12.

Gompers, P., and J. Lerner, 1999, An Analysis of Competition in the U.S. Venture

Capital Partnership, Journal of Financial Economics 51, 3_44.

Harris, R., T. Jenkinson, and S. N. Kaplan, 2011, Private Equity Performance: What

Do We Know? Working Paper, University of Chicago.

Heckman, J., 1979, Sample Selection Bias as a Specification Error, Econometrica 47,

153_162.

Hochberg, Y., A. Ljungvist, and A. Vissing-Jorgensen, 2010, Informational Hold-Up

and Performance Persistence in Venture Capital, Working Paper, Northwestern

University.

Kaplan, S. N., and A. Schoar, 2005, Private Equity Performance: Returns, Persistence,

and Capital Flows, Journal of Finance 60, 1791_1823.

Kaplan, S. N., and P. Stromberg, 2009, Leverage Buyouts and Private Equity,

Journal of Economic Perspectives 23, 121_146.

Kartashova, K., 2011, The Private Equity Premium Puzzle Revisited, Working

Paper, Bank of Canada.

Korteweg, A., and M. Sorensen, 2010, Risk and Return Characteristics of Venture

Capital-Backed Entrepreneurial Companies, Review of Financial Studies 23,

3738_3772.

Lagos, R., and G. Rocheteau, 2009, Liquidity in Asset Markets with Search Frictions,

Econometrica 77, 403_426.

Leibowitz, M., and A. Bova, 2009, Portfolio Liquidity, Morgan Stanley Research.

Leland, H. E., 1996, Optimal Asset Rebalancing in the Presence of Transactions

Costs, Working Paper, UC Berkeley.

Ljungqvist, A., and M. Richardson, 2003, The Cash Flow, Return and Risk

Characteristics of Private Equity, Working Paper, NYU.

Litvak, K., 2009, Venture Capital Partnership Agreements: Understanding Compensation

Agreements, University of Chicago Law Review 76, 161_218.

Liu, H., 2004, Optimal Consumption and Investment with Transaction Costs and

Multiple Risky Assets, Journal of Finance 54, 289_338.

Longstaff, F. A., 2001, Optimal Portfolio Choice and the Valuation of Illiquid

Securities, Review of Financial Studies 14, 407_431.

Longstaff, F. A., 2009, Portfolio Claustrophobia: Asset Pricing in Markets with

Illiquid Assets, American Economic Review 99, 1119_1144.

Merton, R. C., 1969, Lifetime Portfolio Selection under Uncertainty: The Continuous

Time Model, Review of Economics and Statistics 51, 247_257.

Merton, R. C., 1971, Optimum Consumption and Portfolio Rules in a Continuous

Time Model, Journal of Economic Theory 3, 373_413.

Metrick, A., and A. Yasuda, 2010a, The Economics of Private Equity Funds, Review

of Financial Studies 23, 2303_2341.

Moskowitz, T., and A. Vissing-Jorgensen, 2002, The Returns to Entrepreneurial

Investment: A Private Equity Puzzle, American Economic Review 92, 745_778.

Phalippou, L., 2011, An Evaluation of the Potential for GPFG to Achieve Above

Average Returns from Investments in Private Equity and Recommendations

Regarding Benchmarking, Report to the Norwegian Ministry of Finance.

Phalippou, L., and O. Gottschalg, 2009, The Performance of Private Equity Funds,

Review of Financial Studies 22, 1747_1776.

Pliska, S. R., and K. Suzuki, 2004, Optimal Tracking for Asset Allocation with Fixed

and Proportional Transactions Costs, Quantitative Finance 4, 233_243.

Robinson, D. T., and B. A. Sensoy, 2011a, Do Private Equity Fund Managers Earn

Their Fees? Compensation, Ownership and Cash Flow Performance, Working

Paper, Duke University.

Robinson, D. T., and B. A. Sensoy, 2011b, Cyclicality, Performance Measurement,

and Cash Flow Liquidity in Private Equity, Working Paper, Duke University.

Salanie, P., 1997, The Economics of Contracts: A Primer, MIT Press, Boston, MA.

Siegel, L. B., 2008, Alternatives and Liquidity: Will Spending and Capital Calls Eat

Your \Modern" Portfolio, Journal of Portfolio Management 35, 103_114.

Sorensen, M., N. Wang, and J. Yang, 2012, Valuing Private Equity, Woking Paper,

Columbia Business School.

Stracca, L., 2006, Delegated Portfolio Management: A Survey of the Theoretical

Literature, Journal of Economic Perspectives 20, 823_848.

Stucke, R., 2011, Updating History, Working Paper, University of Oxford.

Vayanos, D., 1998, Transaction Costs and Asset Prices: A Dynamic Equilibrium

Model, Review of Financial Studies 11, 1_58.